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中国减持646亿美债, 日本减739亿, 美国上演现实版出埃及记, 有变化

发布日期:2022-05-24 12:22    点击次数:196

截至5月22日,美国联邦债务总额激增至30.47万亿美元,达到美国GDP的约129%。这一比例比2000年增加了70.91%。美国是全球最大的债务国。如下图,在每分每钞都在增长的美国债务时钟上,平均每个美国人(老幼皆计算在内)背负的债务为91,495美元,每个美国纳税人为此背负242,985美元。这说明,美国经济过去半个多世纪以来的繁荣都是建立在巨额债务基础之上的。

而今天的30.47万亿美元比两年前增加了约8万亿美元,这也是全球有这方面数字记载以来最快增速。而这仅仅是美国经济高度依赖债务的缩影,除此之外,密密麻麻的债务充斥着整体美国经济。这无形也在消耗美元的购买力。美国消费者价格指数CPI已经在3月和4月连续两个月超过8%的水平,并且一度达到8.5%的40年新高。

这也是债务货币化背景下,美国人习惯于提前消费,不思进取的后果之一,进而美元购买力不断被吞噬。如下图,2000年1月100美元的购买力已经下降到目前的58.39美元。

与此同时,最新数据显示,美国“家庭食品”CPI 通胀4月飙升 1.0%,同比增长 10.8%。主要类别及其 CPI 通胀率的同比飙升幅度为:谷物和谷物制品增长11.9%;牛肉和小牛肉增长14.3%;猪肉增长13.7%;家禽增长15.3%;鱼和海鲜增长11.9%;鸡蛋增长22.6%;新鲜水果增长8.3%;新鲜蔬菜增长6.2%;乳制品及相关产品增长9.1%;咖啡增长13.5%;脂肪和油类增长15.3%;婴儿食品增长13%。

而事实上,美元购买力在过去一百多年来不断下降。然而即使美元不断丧失“美金”价值,美国经济似乎依然麻木于债务之中。

数据显示,仅在去年四季度,美国消费者债务的增长率就已经达到2007年以来的最高水平。另据美联储本月公布的最新数据显示,美国消费者债务正接近创纪录的16万亿美元。不过,随着美联储加快了加息缩表的步伐,在利率上升的情况下,美国的偿债成本就会变高。

自今年3月以来,美国基准利率已累计加息0.75个基点,并计划还将在未来几个月中继续加息,美国人可能会看到他们的抵押贷款开始吞噬他们大部分的薪水。LendingTree 首席信贷分析师马特舒尔茨表示,随着美国通胀猖獗和利率上升,美国消费者负债累累的情况会变得更加沉重。

而在此之前,越来越多美国人都已经为过度依赖债务而付出昂贵代价。例如,截至5月20日,美国约1.1万名百万富翁正在真实上演现实版出埃及记。他们由于不愿意背负所在州高昂的平均负债和纳税成本,而撤离到一些低负债的州,甚至是其他国家。这些人之前所在的州均为负债累累的州,其中包括伊利诺伊州,阿拉斯加、康涅狄格、西弗吉尼亚等。

摩根大通报告显示,美国至少十五个城市由于负债累累,需要支付高昂的维护成本,或将面临破产的风险。另据美国社会保障和医疗保险受托人报告显示,受美元债务泡沫及公共养老金等债务赤字的冲击,到2035年,美国的社会养老保险将被耗尽。

分析师称,美国人正在为过去数十年的养尊处优,提前消费而买单,甚至一些美国人在面对突发的生活风险时,显得捉襟见肘。Bankrate三周前对1,000 名美国成年人调查显示,有56%的美国人拿不出1000美元现金,这就让他们生活中几乎无法应急。而美联社一则报道称,高通胀甚至使一些美国人不得不拉下面子去“食品银行”领免费食品。现在有约6000万美国人寻求“食品银行”的帮助。

我们查询美国住房和城市发展部(HUD) 最新公布的2021年度无家可归评估报告显示,美国每个晚上都有超过326,000 人无家可归。根据美国的总人口数计算,相当于每一千个美国人中,就有一个人无家可归。你很难想象,上述现象是发生在美国。

然而,美国经济并没有摆脱高度依赖债务的现象,并且还愈演愈烈。换句话说,美国经济已经深陷债务货币化的泥潭,这一点,仅从美国财政部需要发行超长期债债的现象上就窥一斑而知全豹。例如,美国财政部过去两年间一直暗示,可能会考虑发行100年期的美国国债。

而在华尔街上,有银行家甚至建议,可以考虑发行1000年期的美国国债。应该说,债务已经浸染了美国经济方方面面,离开债务寸步难行。但是,这就为可能产生的债务危机及金融危机埋下了隐患。正如2008年美国次贷危机所诱发的金融海啸那样。

对此,亿万富翁吉姆.罗杰斯看来,美国长期堆积债务,这迟早都会付出代价。罗杰斯还表示,在通胀风险难以抑制时,美国经济或将出现比2008年金融海啸更严重的金融危机,这将是我一生经历的最严重的金融危机。而这一危机可能就是由美国经济债务缺口和美元购买力下降所诱发的蝴蝶效应。

因此,在美联储已经进入加息缩表通道的背景下,美国金融是否会产生资金抽离的蝴蝶效应,以及美国债务模式能否持续的主动权就牢牢地掌握在全球主要的买家们手中。罗杰斯认为,当全球主要买家重手做空美国国债和美元资本市场时,美国经济陷入大萧条困境或不可避免。

而事情的一个新变化是,截至5月22日当周,道指周线8连跌,为1923年以来最长连跌。上一次这样的景象还是发生在100年前。这说明,全球资金正在以史诗般的速度从美国市场撤离。景顺全球市场策略师布赖恩·莱维特表示,很明显,现在转向对美国经济增长的严重担忧。

而据美国财政部5月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC,该数据延后两个月惯例,从12个月长期滚动水平看,外国买家截至3月的12个月抛售美股移动均值为1800亿美元,仅略低于2018年末美联储被迫扭转货币紧缩时所创的最高纪录。与此同时,外国买家在在3月份卖出了 943.38 亿美元的美国股票,这是自1978 年美国财政部开始跟踪这一数据以来的最大流出量。

TIC报告同时显示,全球买家在3月总计抛售高达973亿美元的美国国债。美国金融网站Zerohedge称,似乎全球主要买家都在清算美国国债。

作为美债最大海外持有者的日本3月抛售了高达739亿美元的美国国债,持仓至1.2324万亿美元,为 2020 年1月以来的最低水平。日本也因此成为美债最大做空者。美债市场的珍珠港式现象或正在发生。对此,道明证券驻纽约高级利率策略师 Gennadiy Goldberg称,日本抛售这些美债规模达到了前所未有的水平。Zerohedge分析提及,日本等全球买家正以闪电之速抛售美国国债, 为美国国债和美元的历史性衰败做出了贡献。

值得一提的是,TIC最新报告显示,中国3月抛售了152亿美元的美债,自去年12月以来,中国已经连续四个月减持了美债,这四个月总减持规模达到413亿美元。目前总持仓降至1.0396万亿美元,持仓降至2010年以来的最低水平,仍为美债第二大海外持有者。自去年2月以来,当时持有1.1042万亿美元,相当于在截至今年3月的一年间,累计减持规模达到646亿美元的美国国债。

TIC最新报告同时显示,中国,日本,卢森堡,瑞士,巴西,新加坡,韩国,挪威,沙特,荷兰,以色列,澳大利亚,菲律宾,科威特,瑞典,阿联酋,意大利,越南,波兰至少19国在3月都减持了美债。

Zerohedge分析认为,随着美国债务和通胀负担增加,以及有可能出现违约风险,全球的美债机构买家存在清仓美债的可能。这在全球资金不断从美国市场剥离,并且蝴蝶效应越来越明显的情况下,对债台高筑,通胀爆表的美国经济而言,将是雪上加霜的。

事实上,美联储自2020年大流行以来已经向市场投放了高达4.5万亿美元的流动性,使其资产负债表高达9万亿美元,并且在美国不断将债务货币化过程中,包括M1,M2,M3等各类货币策略叠加在一起(赤字和一揽子刺激等方案),美国的广义印钞总量已经堆积至35万亿美元的天文数字。

分析师预测,去掉美联储增加的4.5万亿美元,最终高达31万亿美元的资金可能从美国市场撤离,蝴蝶效应越来越明显。在不断债务货币化过程中,美国经济似乎正作茧自缚。(完)